别再傻傻分不清！永续合约 VS 交割合约，99% 的人都选错了！

发布时间： 2025-03-15 08:09:40 分类：行业阅读：60℃

欧意永续合约和交割合约有何不同

在加密货币衍生品交易领域，永续合约和交割合约是两种常见的选择。尽管它们都允许交易者对加密货币的价格进行投机，并在不实际持有资产的情况下获得收益，但它们在合约期限、结算方式和风险管理方面存在显著差异。本文将深入探讨欧意（OKX）交易所提供的永续合约和交割合约之间的区别，帮助交易者更好地理解和选择适合自身交易策略的产品。

1. 合约期限

交割合约：交割合约具有预定的到期日，通常为每周、每季度或每年。在到期日，合约将按照约定的价格进行结算，所有未平仓合约都将被强制平仓。交易者需要在到期前选择平仓，或者持有到期并参与结算。永续合约：永续合约没有到期日。理论上，交易者可以无限期地持有永续合约，只要保证金充足。这种特性允许交易者长期持有头寸，并从持续的市场趋势中获利。

2. 结算方式

交割合约：交割合约在到期日进行结算。结算价格通常是到期前一段时间内标的资产的现货价格的平均值。结算方式可以是现金结算，也可以是实物结算（虽然加密货币交割合约通常采用现金结算）。永续合约：永续合约通过资金费率机制进行结算。资金费率是交易者之间定期支付的费用，旨在使永续合约的价格与标的资产的现货价格保持一致。当永续合约价格高于现货价格时，多头支付资金费率给空头；反之，空头支付资金费率给多头。资金费率通常每隔几个小时进行结算一次。

3. 资金费率 (Funding Rate)

交割合约：交割合约没有资金费率。永续合约：资金费率是永续合约的核心机制。它影响着交易者的持仓成本和潜在收益。正的资金费率意味着多头需要支付费用，而负的资金费率意味着空头需要支付费用。资金费率的大小取决于永续合约价格与现货价格之间的差异，以及市场的供需关系。交易者需要密切关注资金费率的变化，并将其纳入交易决策中。

4. 保证金

交割合约：交割合约需要初始保证金和维持保证金。初始保证金是在开仓时需要缴纳的保证金，而维持保证金是为了维持持仓所需的最低保证金水平。如果保证金低于维持保证金水平，交易者的头寸可能会被强制平仓。永续合约：永续合约也需要初始保证金和维持保证金。与交割合约类似，如果保证金低于维持保证金水平，交易者的头寸可能会被强制平仓。保证金率是保证金占合约价值的百分比，保证金率越高，杠杆越低，风险也越低。

5. 杠杆

交割合约：欧意交割合约通常提供较高的杠杆倍数，允许交易者以较小的保证金控制较大的合约价值。然而，高杠杆也意味着高风险，即使是小幅的价格波动也可能导致巨大的损失。永续合约：欧意永续合约也提供较高的杠杆倍数，但杠杆的风险同样存在。选择合适的杠杆倍数是风险管理的关键。新手交易者应谨慎使用高杠杆，并逐步学习风险管理技巧。

6. 交易费用

交割合约：欧意交割合约的交易费用通常取决于交易者的等级和交易量。交易等级越高，交易费用越低。永续合约：欧意永续合约的交易费用也取决于交易者的等级和交易量。此外，永续合约还需要考虑资金费率的影响，资金费率实际上也构成了交易成本的一部分。

7. 风险管理

交割合约：由于交割合约具有到期日，因此交易者需要密切关注到期时间，并在到期前选择平仓或参与结算。此外，交易者还需要设置止损单，以限制潜在的损失。永续合约：永续合约没有到期日，但交易者仍然需要密切关注市场波动和资金费率的变化。设置止损单是控制风险的必要手段。此外，交易者还可以通过调整杠杆倍数来控制风险。

8. 适用场景

交割合约：交割合约适合对短期市场趋势有明确判断的交易者。例如，交易者认为某个加密货币的价格在未来一周内会上涨，则可以买入当周到期的交割合约。永续合约：永续合约适合长期持有，或者对市场趋势没有明确判断，但希望通过资金费率来获得收益的交易者。例如，交易者可以长期持有永续合约，并通过收取资金费率来增加收益。

9. 总结交割合约与永续合约的关键差异

特征	交割合约	永续合约
合约期限	有明确的到期日，合约到期后自动结算。到期日可以是季度末、月度末或更短周期。	无到期日，可以无限期持有，除非被强制平仓。交易者无需担心合约到期交割问题。
结算方式	在合约到期日，按照预先设定的指数价格进行结算。结算价格通常是多个交易所现货价格的加权平均值，以防止市场操纵。	通过资金费率机制进行结算，多空双方根据市场情况互相支付费用。资金费率旨在使永续合约价格锚定现货市场价格。
资金费率	不存在资金费率机制。	存在资金费率，每隔一段时间（例如8小时）进行收取或支付。当市场看多情绪浓厚时，多方支付资金费率给空方；反之，空方支付资金费率给多方。
杠杆	提供高杠杆选项，允许交易者以较小的保证金控制较大的仓位。杠杆倍数通常在1x到125x之间，具体取决于交易所。	同样提供高杠杆选项，机制与交割合约类似。高杠杆可以放大盈利，同时也增加了爆仓风险。
适用场景	适合具有明确时间框架的短期投机交易，例如对特定事件或消息的反应。也适用于套期保值，以对冲现货持仓风险。	更适合长期持有和趋势跟踪，以及利用资金费率赚取收益。交易者可以通过观察资金费率来判断市场情绪。